关于Windows系统营收的信息

2.5万亿美元、市值击败苹果，世界第一的微软，靠啥成为股王？

市值往往被用来衡量一家上市公司的规模、体量、运营状况或者发展前景，所以绝大多数上市企业都会希望股价持续飘红。

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这一方面有利于企业发展，另一方面则有利于企业收益、股东分红。

在11月之前，苹果公司一直稳居总市值世界第一的宝座，但进入11月份之后，苹果公司地位不保。

美股11月2日收盘后，另外一位美国 科技 巨头微软的股价上涨1.14%，总市值第一次突破2.5万亿美元。

得益于此，微软击败苹果成为新晋世界第一，值得一提的是，这其实并非微软第一次在总市值上超越苹果公司。

IT之家给出的信息显示，在美东时间10月30日美股收盘后，微软便凭借接近2.49万亿美元的总市值超越苹果公司。

而之所以微软的股价持续保持高位，笔者认为主要归功于这家美国 科技 巨头公布的财务报告。

根据微软第一财季财务报告内容，公司在报告期内实现营收453亿美元，相比上一年同期有22%的增长。

根据往年财报数据显示，这是2018年以来微软营收增长最快的一次。再来看其他指标，微软在报告期内的净利润为205亿美元，同比增幅达到48%。

综合来看，微软公司在第一财季的营业收入和净利润均超出了分析师预期，受此影响，资本市场才会对微软如此热情。

无论是接连多次超越苹果公司，还是总市值创下美股 历史 新高，在笔者看来，都是微软“逆袭”的迹象。

之所以称之为“逆袭”，是因为在移动互联网的大时代前期，微软的确落后一步。

随着苹果、谷歌、亚马逊、Facebook等新贵的走红，微软因为沉浸于PC端、反应迟钝成为被时代抛弃的一方。

在2008年至2013年，微软公司的营收增幅只有28.8%；反观同时期的苹果公司，营业收入增长四倍、亚马逊增长三倍多、Facebook更是翻了十倍不止。

也正因如此，微软在那段时间只能靠Windows系统更新在全球市场中找找为数不多的存在感。

在2010年，《纽约时报》曾在苹果公司市值超越微软后发文称：“这是新时代的开始，也是旧时代的结束。”

但如今双方位置互换，俨然又是一个新时代的来临，而在这个时代，曾经因为思维落后、市值被赶超而倒下的巨人，重新站了起来。

虽然大多数消费者对于微软的印象仍然仅限于Windows操作系统和Office，但不容忽视的是，这位 科技 巨头已经找到了新方向。

2014年，印度裔掌门人纳德拉的上任，唤醒了沉睡的巨头，以兼容并包的姿态利用智能云业务完成了一场难度不小但轰轰烈烈的自我救赎。

根据同花顺iFinD公布的数据显示，自2016年至今，微软的业务结构一直处于动态。

纳德拉在保证微软个人计算业务优势的同时，对智能云业务展开了全面布局以及迅速扩充计划。

根据微软2022财年第一财季内容显示， 该公司的智能云板块已经成为整个集团业绩的最大支柱，营业收入达到170亿美元，占总营收的比例达到33%，超过了占比29%的个人计算业务。

诚然，苹果供应链承压导致公司损失60亿美元、没有获得资本市场认可，外加密集的反垄断调查，是总市值被微软反超的因素，但这并非主要矛盾点。

从宏观的角度来看，目前增势迅猛、方兴未艾的全球云计算市场，何尝不是当年状态神似的智能手机市场。

只不过，站在风口上的不再是苹果，而是微软，是亚马逊，是阿里巴巴和谷歌。

知名市场调研机构Gartner公布的数据显示， 2020年全球IaaS市场进一步向头部集中，亚马逊、微软是两大寡头，阿里云、谷歌云以及华为云份额相当。

根据IDC预计，云计算市场规模将在2025年达到1.3万亿美元 ，在这个时代，微软不仅没有被抛弃，而且成为先锋军。

中国信通院云计算与大数据研究所副所长栗蔚在云计算白皮书（2021年）中曾指出： 云计算持续成熟，产业界的虹吸效应已经开始显现。

笔者猜测，在万物互联时代，微软将取代苹果公司，稳居世界 科技 第一股。

微软研发一款操作系统投入的经费有多少？

MSDOS系列

WINDOWS 3.*系列

WINDOWS 95

WINDOWS 98

WINDOWS 2000

WINDOWS ME

WINDOWS 2003

WINDOWS XP

还有支持64位的WINDOWS系统WINDOWS VISTA

Windows Vista(以下称Vista)的兼容性一直被人诟病，因此，尽管微软在Vista的研发上投入了惊人的时间、人力和金钱，但Vista目前在全球的装机率却始终在20%左右徘徊……更多的用户在等待Service Pack 1(补丁集，以下称SP1)的发布，希望解决了兼容性问题后再安装Vista。

当SP1发布在即时，微软抛出了又一个重磅的消息：Vista全面降价，降价幅度最高达到50%。这对用户来说是双重“利好”，这样的双重“利好”反映了微软什么样的策略?它将给Vista未来的命运带来什么影响?带着这些有意思的问题，我们来尝试寻找一些答案。

销售、技术双管齐下，为Vista普及加速

客观地说，SP1确实不是一个简单地把补丁捆扎起来忽悠用户的应景之作，它实实在在地下了很多功夫，收集了来自测试实验室和终端用户的数量巨大的反馈，并与合作伙伴一同工作，取得了不小的进步。

集成了SP1的Vista提供了从非常老旧到极为发烧的硬件的良好支持，尤其是在品牌电脑上安装时，首次安装完毕就很少再需要其它的驱动了。另一个值得称道的改进是对应用程序兼容性的支持，以往在Windows XP上能够运行的大多数程序也可以直接在SP1上运行，而更老旧的程序也基本上都可以以向下兼容模式运行。对现有软硬件支持的实质性改进，是Vista能够被接受的关键。

当然，SP1在技术方面还有另一些比较大的改进，比如文件拷贝速度变快，这样的改进还有20多项，写在微软的技术白皮书中。

按理说，有了SP1的保障，微软大可以将销售策略向上游提升，建立更多的分销渠道并稳定售价。然而，此时微软却启动了更加吸引用户的降价策略：首先是针对系统集成商版本的降价，这个降价幅度比较低，约10%。而对于零售用户，Vista的折扣以20%起，最高可达50%。微软对于打算购买Vista旗舰版的用户还有特殊的优惠，提出了“想好了随时升级”的步进策略，也就是用户可以随时把自己当前的Vista版本向更高一级的版本升级，而只需要支付差价。

这种价格和技术双管齐下的局面，可能会让更多的消费用户做出短期的升级购买决定。这样看来，微软是希望通过这样的策略，在短时间里造就大量的Vista用户，让Vista能快速成为主流操作系统，但这是微软的全部意图吗?

Vista只是一个过渡的产品?

往前想一想，无论是从Vista的研发和销售局面，还是此次的全面降价策略，我们其实都感觉到了一种似曾相识。不言而喻，Vista和它的上一代产品Windows XP相比，可以说在诸多方面都有着极大的差异。无论是从表面上的用户界面、操作习惯还是底层的驱动模型和安全层设计，Vista都和Windows XP大不一样了。

如果从这个角度来看的话，Vista可以视作一个Windows新设计理念的开端产品。历史上也曾有过类似的产品——Windows Me，它是Windows 9X内核的末代产品，但引入了很多后来Windows 2000中沿用的概念和风格。

微软在Windows Me上市不久就启动了Windows 2000的研发，随即启动了针对Windows Me的降价计划，从99美元降到了59美元。这一举措引发了装机的热潮，微软因此营收大增，保证了Windows 2000的研发经费，同时有效地降低了Windows Me的上一代产品——Windows 98第二版的竞争优势。最终在Windows 2000发布后不久，Windows Me也就进入了隐退时期，但Windows 2000的高认同率无疑和Windows Me的成功有着明显的联系。

而对Vista来说，它的上一代产品Windows XP的最新补丁集Service Pack 3尚未发布，下一代产品Windows7却已经立项启动，它和Windows Me的情况在几个细节上不谋而合：前后都有产品在热火朝天地研发，和上一代产品有较大差异但并非具有彻底的革命性，下一代产品的研发和现役产品的销售关系较大。

这样看来，Vista的产品生命周期可能会非常短，而它的下一代产品或再下一代产品，却极有可能长期占领市场，定义下一代消费操作系统的主流。而Windows7的研发无论从技术还是经费方面都对Vista有依赖，我们应该可以期望Windows7会是一个取Vista之长、避Vista之短的成功产品，而Vista本身，则有可能成为一个过渡的产品。

此次这种明显以短线收益为目的的降价销售策略，可以理解为微软公司正在为新一代的操作系统研发筹集必备的资金;而即将发布的SP1则可以视为一种性能增值，是新一代操作系统的探路者和铺路石。微软利用Vista对新系统的技术做好反馈群体的培养和新用户接受时间的缓冲，可谓一举两得。

近期格局和远景预测

可以预见，Vista的降价计划将在SP1的公众下载发布在即、集成光盘封装待市的时候，为它占领市场起到一个功力强大的助推器作用。虽然Windows XP的Service Pack 3多少会让用户黏性效应再多挺一段时间，但Windows XP迟早会和Windows 2000和Windows 98一样进入消费操作系统市场的“名人博物馆”，而让位于主流。在Vista发布一周年之际，它售出了第1亿份拷贝，如果和Windows XP按同样的PC数量的比例来看，它本应售出1.5亿份或更多才正常。但降价计划公布后的一个月之内，它就拿下了在消费市场上售出2000万份的喜人销售战果，如果不出意外，Vista的主流局面将在本年年中确立。

但是Vista注定不是一个有着长期活力的产品，而是作为第一个吃螃蟹的角色为一个时代肇始，这也是微软为何把它称为“十年内最重要的系统”之一的原因。SP1和降价策略的同步启动，暗示着Vista的过渡期实际上已经开始。微软必须在短期内通过这个过渡产品取得营收，来支付未来数字战争的军需。

Windows7正在快步向我们走来，甚至现在已经有一些人得到了它的最初建构。一两年内，我们会愉快地使用Vista，但是我们更期待的则是它触发的新一场用户体验革命，乐观地估计，在2011年我们就能够看到Windows7的公测甚至社区发布。希望到那个时候，Windows能够做得更好，同时也会更便宜。

微软第一，何德何能？

2010年，苹果市值首次超过微软，《纽约时报》发表评论称：“这是新时代的开始，也是旧时代的结束。”

现在，微软的市值再次反超苹果，是否可以认为这又是一个时代交替的转折点？

我想是的。

【倒下的巨人】

除非经由记忆，人不能抵达纵深。

要想知道微软是怎么爬起来的，先要知道它是怎么倒下的。

1989年，微软发布了第一版Office，奠定了其北美主要商业软件公司的地位。1995年，微软发布Windows95，时至今日，这也是微软发展史上最重要的一个产品之一。

凭借Office套件和Windows操作系统，微软构建了一条足够宽阔的商业护城河，其与英特尔结成的wintel联盟为冉冉升起的PC市场打造了一个“技术封闭+标准开放”的框架，控制着整个产业的发展方向与技术迭代节奏，在全球范围内变相“收税”。

早在2000年，微软的市值就冲到6000亿美元之上，而当时仅比微软晚成立一年的苹果的市值还不足200亿美元。也就在这一年，功成名就的比尔盖茨选择急流勇退，将这个庞大的 科技 帝国交给了他的大学好友鲍尔默。

看似平常的一次接棒，却成了微软的第一个转折点。

进入二十一世纪，微软在计算机操作系统领域依然独孤求败，不过产业革命的车轮跑的实在太快了，当鲍尔默还沉浸在PC端无法自拔时，乔布斯已经在酝酿改变这个世界了。

科技 产业的残酷在于，时代从来不会放过反应迟钝的人。

2007年，安卓与iOS的相继问世拉开了移动互联网时代的大幕，智能手机开始取代计算机成为新的技术平台，并由此衍生出一个巨大的移动互联生态，苹果、谷歌、Facebook（现改名Meta）、亚马逊等一众 科技 新贵纷纷走上 历史 的舞台。

作为对比，微软却愈发跟不上时代的节拍。

2008年，微软的营收为604.2亿美元，到2013年鲍尔默卸任时，公司的营收仅增长到了778.5亿美元，期间增幅只有28.8%。而同期苹果的营收从2008年的324.8亿美元直接飙升到2013年的1709.1亿美元，增长了4倍还多；亚马逊的营收从199.61亿美元增长到744.52亿美元，谷歌从217.96亿美元增长到598.25亿美元，Facebook更是翻了不止十倍。

2010年，当苹果的营收超越微软时，两家公司的市值完成同步换位。到2013年，微软的市值缩水到3000亿美元左右，而苹果则在反超微软后继续高歌猛进。

领头人是一家企业兴衰的晴雨表。

微软的迟暮不能全怪鲍尔默，但他有逃不掉责任。对于智能手机，鲍尔默曾坚定的认为iPhone没有机会在市场中获得很多市场份额。一念之间，微软偏离了时代的主航向。

一个产业和一项技术的黄金成长期就那么几年，能抓住就抓住了，抓不住就被甩开了，当微软想要掉转船头的时候，一切都晚了。2013年对诺基亚的收购是鲍尔默在微软的绝唱，而在他卸任当天，微软的股价大涨7%，华尔街用真金白银为鲍尔默的执政写下了结语。

2017年，微软的市值重新回到6000亿美元大关，距离公司首次达成这一目标已过去十八年。以此为标志，微软的股价坐上了高铁。

美国当地时间10月29日，一个向上一个向下，微软以2.49万亿美元的市值反超苹果（市值2.46万亿美元），夺回全球市值最高上市公司宝座，而这一切的根本是一份超预期财报。

财报显示，微软第一财季（2021年7月-9月）总收入为453亿美元，同比增长22%，这是自2014年以来的最大单季增幅。净利润为205亿美元，同比增长48%，这也是公司单季利润首次超过200亿美元。

【强人的能量】

微软能够重生，一个印度人居功至伟。

2014年，纳德拉接棒鲍尔默，成为微软第三代掌门人。

作为硅谷的第一代印度移民，纳德拉先后在美国威斯康辛大学和芝加哥大学求学，毕业后于1992年加入微软。作为老兵，他见证了微软的荣辱兴衰，外界给予他的评价是： 一个具有局外人眼光的局内人。

纳德拉上任后，微软进行了一次自上而下、从里到外的大刀阔斧的革新，而改革的第一步就是思想路线的调整。

鲍尔默时代，微软继承了比尔盖茨“让每一台电脑上都运行微软的软件”的理念，而纳德拉把信条改成了“予力全球每一人、每一个组织成就不凡”。

相较于之前将自己锁死在一个有限的生态藩篱中，纳德拉麾下的微软开始重新拥抱这个世界。

上任仅8周，纳德拉就推出了为苹果iPad专门打造的第一版Office套件，随后又出人意料的允许Office进入Windows以外的移动平台，而且还首次以免费的方式推出Windows 10。

鲍尔默将开源技术视为技术产权的癌症，而纳德拉则选择了兼容并包，不仅重新在开源社区GitHub上开立微软账号，而且在2018年完成对GitHub的收购。

曾经对手，现在朋友。

在纳德拉的理念中，微软的终局不应该是一家围绕Windows构建产品线的垂直发展公司，而是一家提供生产力的横向拓展的企业。投射到产品线的调整上就是 逐步扬弃对Windows操作系统的依赖，确立“移动为先，云为先”的核心战略。

之所以为微软确立了转云的思路，和纳德拉的经历也有直接的关系。

2010年，纳德拉被任命为STB部门的负责人，当时这个部门就已经开始研发云服务项目了，团队代号为“赤犬（Red Dog）”，这便是目前微软最为倚重的Azure的前身。

为了配合整体的战略转型，微软砍掉了“鸡肋”的诺基亚手机部门，并通过大面积裁员的方式缩减成本开支。2015年，微软将原先的五个部门合并整合为3个部门，2018年又宣布裁撤Windows事业部，成立“体验和设备”部门和“云与人工智能”平台。

2016年-2020年，微软的智能云业务从250.4亿美元增长到483.7亿美元，其中云计算核心产品Azure更是展现了极强的业绩爆发力。 今年第一财季，Azure和其他云计算服务增长了50%，远超华尔街分析师的预期。

纳德拉唤醒了沉睡在PC时代美梦中的微软，这是继上世纪90年代郭士纳拯救IBM之后， 科技 产业中的又一次自我救赎。

时钟可以回到原点，却已不是昨天。

微软王者归来，但已经不是人们所熟悉的那个靠操作系统和办公软件赚钱的微软。

根据最新的财报，2022财年Q1，公司智能云板块的营业收入达到170亿美元，成为业绩的最大支柱，而囊括了Windows系统、搜索和 游戏 的个人计算板块的营业收入只有133亿美元。

2016年，智能云和个人计算板块的营收占比分别为27%和44%，而现在，这一数据变成了33%和29%。

纳德拉执掌下的微软，没有推倒，但已重来。

【 历史 的镜子】

谁是未来的全球市值一哥？

微软市值超越苹果后，外界关于这一结果的分析众多，但有一条逻辑被普遍接受，即： 苹果供应链承压，而微软的线上业务受益于疫情。

短期来看，这的确是一个绕不开的因素，但放在更长远的视角，却并非主要矛盾。

苹果和微软的境遇很容易让人想起《一代宗师》中的一句台词：“人活一世，能耐还在其次，有的人成了面子，有的人成了里子，都是时势使然。”

作为这个星球上最大的两家 科技 巨头，它们都在各自领域内做到了极致，两家公司最后的比拼结果并非取决于自身，而是所在产业的命运。

历史 是一面镜子，透过它，可以更好地认识自己。

如果做一个类比，今天的苹果非常像是二十年前的微软，而微软则与十年前的苹果相似。

苹果像二十年前的微软，首先体现在极强的产业话语权和统治力。

凭借市场份额优势主导整个产业链的发展方向，通过严苛的要求倒逼上游进行技术升级。库克领导下的苹果既能重金“包养”供应商，也可以随时“劈腿”新欢抛弃旧爱。

而在上世纪90年代，微软和英特尔也曾一度占据了PC市场90%以上的份额，二者联手控制了整个PC产业链的发展方向和技术迭代节奏，包括芯片供应商在内的上游企业必须根据两大巨头的节奏规划自己的发展路线。

如此统治力，何其相似，但更大的相似点体现在所面临的产业环境。

当下苹果主导的智能手机已进入尾段创新阶段，并随时面临VR/AR等新计算终端平台的迭代和挑战。

全球智能手机的出货量在2017年达到巅峰后单边滑落，至今尚未止跌，另一方面，VR即将迎来1000万台的出货量奇点。未来的某一天，下一代计算机终端平台或许会以超预期的速度完成更新迭代，而苹果很可能面临当年微软的尴尬，就像当时智能手机接棒PC后发生的一切一样。

相比之下，微软卡位的云计算却方兴未艾，像极了十几年前的智能手机。

根据IDC的数据，云计算是目前 科技 领域中增长最快的赛道之一， 预计市场规模将从2021年的7066亿美元扩大到2025年的1.3万亿美元。

Gartner的数据显示，2020年，全球云计算市场继续保持高速增长，其中IaaS市场规模达642.86亿美元，同比增长40.7%，亚马逊、微软、阿里排名前三，且市场还在进一步向头部集中。

在与亚马逊的云计算角逐中，微软的感觉也越来越好，目前36%的增长率远高于云行业28%的整体增长率，这说明公司的市场份额在不断提升。

苹果股价近期萎靡，和公司遭受的反垄断调查分不开，如此境遇，二十年前的微软也有相同的感受。

上世纪90年代，微软在做大之后就被反垄断机构盯上了。1998年5月，美国联邦司法部和20个州的总检察长对微软发起了反垄断诉讼，后者一度遭遇被分拆的命运。

而现在，苹果也被反垄断机构盯上了。9月10日，Epic诉苹果垄断案一审判决出炉，苹果App store被要求放开对第三方支付系统的限制。此外，全球各国也都开始组织对苹果的围猎。

过去几十年，随着 科技 产业的潮起潮落，多方势力轮番登台、各领风骚，但终究无法逾越江山代有才人出的规律。

2010年，苹果市值首次超过微软，《纽约时报》曾发表评论称：“这是新时代的开始，也是旧时代的结束。”

现在无疑又是一个新的转折点，不是微软造就了时代，而是时代选择了微软。

2018年后，微软的市值曾先后三次向苹果发起挑战，前两次皆昙花一现，微软高估值造成的安全边际低是重要的因素。

而过去两年，微软业绩的高速释放将二者的估值差不断拉近，为这一次的反扑奠定了基础。

微软第一，这次应该稳了吧。

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

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微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低

微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低

微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低，微软在财报中提到，Azure云服务营收同比增长40%，而上一财季同比增幅为46%，分析师平均预期为43.1%。微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低。

微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低1

美东时间7月26日盘后，微软公布截至6月30日的2022财年第四财季财报，第四季度微软营收为518.7亿美元，低于分析师预期的524.5亿美元，同比增长12%，创2020年9月以来最低增速；净利润167.4亿美元，同比增长2%，同样也是近两年增速新低。

微软稀释后每股收益（EPS）为2.23美元，同比增长3%，低于分析师预期2.29美元。据美国消费者新闻与商业频道（CNBC），这是微软每股收益自2016年以来首次低于市场预期。

微软称，本季度业绩受到多方面因素的影响，包括部分地区供应链中断、缩减在俄罗斯的业务以及数字广告市场的动荡。

此前的6月，微软曾因汇率波动下调业绩指引。该公司表示，美元走强意味着微软在海外的销售利润较低，受这一因素影响该季度公司营收减少5.95亿美元。

从业务看，微软的三大业务——云业务、生产力与商业流程业务和个人电脑业务，营收增速均较上一季度放缓。

微软的云业务(Intelligent Cloud)，包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品，实现营收209.1亿美元，同比增长20%，低于华尔街预测的211亿美元。其中Azure和其他云服务收入本季度同比增长40%，分析师预计的平均增速为43%，而上一季度该部门同比增46%。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）在与分析师的电话会议上表示，本季度Azure合约数达到了1000万份以上，合约价值10亿美元。

生产力和业务流程业务(Productivity and Business Processes)收入为166亿美元，同比增长13%，而上一季度同比增17%。其中Office商业产品和云服务收入同比增长9%，Office 365商业收入同比增长15%，Office消费产品和云服务收入同比增长9%，LinkedIn 收入同比增长26%，Dynamics 365 收入增长 31%， Dynamics 产品和云服务收入增长19%。增速均低于上一季度。

个人电脑业务，包括Windows操作系统、广告、设备和游戏，实现营收143.6亿美元，同比上升2%，一季度同比增11%。

此外，在俄乌后，微软决定收缩在俄罗斯的业务，因此产生1.26亿美元的运营支出。

近期数字广告市场一直处于动荡之中，微软的广告业务也受到影响。该公司表示，本季度线上广告支出减少，导致LinkedIn和其他广告收入减少超1亿美元。

值得注意的是，奈飞（Netflix）本月宣布选择微软作为其全球广告销售和技术合作伙伴，推出全新的广告订阅模式。

为应对经济衰退，微软也是“勒紧裤腰带”的公司之一。此前微软曾称，公司将大幅减少空缺职位数量，Azure云业务和安全软件部门将放慢招聘速度。微软表示，本季度业务重组带来的员工遣散费达到1.13亿美元。

尽管经济形势严峻，微软仍然重申了三个月前对于2023财年的预测。微软财务主管艾米·胡德（Amy Hood）在与分析师的电话会议上表示：“以固定汇率和美元计算，公司营业收入将实现两位数增长。”

胡德还称，“在不断变动的宏观环境下，我们看到了强劲的需求，并获得了市场份额，商业预订量增长25%，微软云收入250亿美元，同比增长28%。在新的财年开始之际，公司将继续致力于平衡运营与关键战略领域的投资，推动未来的收入增长。”

截至26日美股收盘，微软跌2.68%，报收251.9美元，盘后涨近4%。

微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低2

当地时间周二微软发布截至6月30日的2022财年第四财季财报。财报显示，微软第四财季营收518.7亿美元，同比增长12%，低于分析师预期的524.4亿美元，为2020年9月以来的最低同比增幅；净利润为167.4亿美元，同比增长2%，调整后每股收益2.23美元，低于市场平均预期的2.29美元。

财报发布后，微软股价在纽约股市盘后交易中波动不大。当日微软股票收跌2.7%至每股251.90美元。今年以来，微软股价已累计下跌25%，同期标准普尔500指数跌幅约为18%。

按业务划分，包括Azure云服务、SQL Server、Windows Server和其他企业服务在内的微软智能云部门第四财季营收为209.1亿美元，同比增长20%，但仍低于分析师平均预期的211亿美元。

微软在财报中提到，Azure云服务营收同比增长40%，而上一财季同比增幅为46%，分析师平均预期为43.1%。微软没有披露Azure云服务的具体营收。

包括Office办公软件、LinkedIn和Dynamics在内的微软生产力和业务流程部门第四财季营收为166亿美元，同比增长近13%，略低于分析师平均预期的166.6亿美元。但微软表示，包括Azure云服务和Office 365订阅服务在内的微软面向商业客户云服务营收为250亿美元，同比增长28%。

包括Windows、Xbox、搜索广告和Surface在内的个人计算业务第四财季营收为143.6亿美元，同比增长2%，与分析师平均预期的146.5亿美元基本持平。微软表示，由于搜索量和每次搜索所带来的营收增长，不包括流量获取成本在内的搜索和新闻广告营收增长了18%。即便如此，数字广告市场整体支出下滑导致微软搜索、新闻广告和LinkedIn业务营收减少1亿美元。

第四财季微软向个人电脑设备制造商销售Windows授权的营收同比下降2%。科技行业研究机构Gartner本月早些时候说，2022年第二季度供应链问题导致个人电脑出货量同比下降12.6%。微软表示，第二季度部分工厂关闭，以及今年6月份个人电脑市场总体表现不佳，导致微软向个人电脑设备制造商销售Windows授权的营收减少3亿美元。

微软第四财季最大的挑战还是汇率问题。微软表示，这一因素导致公司当季营收共减少5.95亿美元，每股收益减少0.04美元。今年6月份，微软就以利率波动为由降低了当季营收和利润预期，称这将带来4.6亿美元的营收损失。微软公布的第四财季营收以及未来预期均位于6月份公布营收预期区间的低端。

此外俄乌后，微软决定停止在俄罗斯市场销售产品和服务还导致公司产生1.26亿美元的运营费用。

最近一段时间微软还因裁员支付了1.13亿美元的遣散费。本月早些时候，微软表示，公司员工总数有18万名，裁员比例不到1%，主要影响到公司提供咨询服务和客户解决方案等部门。

微软表示，计划在本财年结束时增加员工人数。除裁员之外，公司取消了许多空缺职位的既定招聘计划，并放慢Azure、Windows、Office和安全软件等部门的招聘速度。上周微软表示，在可预见的未来，这些招聘限制措施将继续存在。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）当季宣布，公司员工将获得加薪，公司推出帮助客户处理安全事件的服务。

微软首席财务官阿米·胡德(Amy Hood)在接受采访时说，排除汇率影响，公司Azure云服务的同比增长幅度比4月份公布的业绩预期低1%。胡德说，尽管如此，公司签订的价值超过1亿美元和10亿美元的Azure合同数量仍创下纪录。

胡德透露，衡量微软对企业客户销售状况的.商业预订量“明显”好于公司预期，同比增长25%，这表明第四财季企业对微软软件的需求依然强劲。胡德说：“我们的大部分业务的商业预订都是在6月份完成的，比我们想得要好得多。”

但分析师并没有这么乐观。投行Cowen分析师德里克·伍德(Derrick Wood)说，在微软第四财季的最后几周，需求进一步放缓，因为客户预计全球经济可能衰退而纷纷推迟购买行为。

“5月底之后业务增幅进一步放缓，你开始发现客户购买行为更谨慎、销售周期更长，”伍德说，这些不利因素对微软未来业绩的影响可能比第四财季业绩更大，而且自微软上月下调业绩预期以来，汇率形势变得更加不利。

微软第四财季业绩不及预期，增速再创新低3

据报道，微软今日公布了2022财年第四财季的财报，营收519亿美元，同比增长12%，净利润167亿美元，同比增长2%。虽然总体营收增长，但是微软两项核心业务——Windows操作系统和Xbox游戏机——收入却出现下滑。

Windows授权业务下滑

微软业绩和电脑市场密切相关。全球新冠疫情曾经拉动个人电脑市场。根据高德纳的研究报告，最近一个季度的电脑市场出现了大幅下滑，同比跌幅高达13%。这也是9年来最大幅度的下跌，背后的因素包括了地缘政治局势、通货膨胀、以及持续的供应链紧张。

该季度，微软的Windows授权业务（即电脑厂商向微软支付授权费，安装操作系统）下跌了2%。微软解释说，主要原因是企业生产活动暂停以及电脑市场恶化。

微软投资者关系总监古纳夫（Kendra Goodenough）表示，在第四财季中，微软发现电脑市场疲软，这也冲击了公司业绩。

在发布财报后的分析师电话会议上，微软首席执行官纳德拉表示，虽然上一财季中电脑市场发生了变化，但是电脑发货量依然高于疫情之前，微软系统依然在抢占份额。

虽然个人电脑市场疲软，但是微软面向企业的Surface平板和电脑硬件业务表现良好。虽然第四财季中微软并未发布重量级新平板，但是Surface硬件总体收入增长了一成。

古纳夫解释说，从整体需求大环境来说，消费者需求下跌的幅度比较大，但是Surface硬件表现强劲，给出了满意的成绩。

六月份，微软升级了Surface Laptop Go，配置了英特尔第11代处理器，不过微软对Surface产品进行重大升级发布需要等到今年秋季。另外，2022年也是Surface业务诞生10周年，因此微软可能给硬件买家带来一些惊喜。

在个人电脑市场上，外界都在关注英特尔计划中的CPU和芯片涨价，以及对电脑市场的冲击。根据之前的宣布，英特尔今年晚些时候将会对CPU和其他诸多芯片产品（比如Wifi和通信芯片）上调价格。

游戏业务下滑

在Xbox游戏机硬件业务上，微软第四财季的营收下跌了11%。游戏内容和服务收入则下跌6%。

微软解释说，游戏服务收入下跌，主要是因为玩家在线时间减少，微软官方和第三方游戏的收入减少。据悉，微软全部的游戏内容收入同比下滑了7%。

古纳夫表示，微软两年前升级了Xbox游戏机，目前市场依然有很强的需求，但是已经告别了刚刚发布时的火爆时期。

虽然游戏机硬件收入下滑，但是微软掌门人纳德拉强调，在北美地区，微软在下一代游戏机上已经连续三个季度成为市场领导者。而在刚刚结束的2022财年中，Xbox全年获得162亿美元的总收入，创造了历史最佳成绩。

对于2023财年第一财季，微软预测游戏收入、Xbox内容和服务将继续下滑。

上一季度，微软披露Xbox云游戏服务的用户已经达到了1000万人。不过用户规模还有很大的增长前景，因为微软目前在云游戏上只提供了一款免费游戏《堡垒之夜》，以后可能提供更多免费游戏。

周二，纳德拉表示，迄今为止已经有400万人通过云游戏体验了《堡垒之夜》，其中100万人属于新加入微软游戏生态的玩家。

周二，微软并未公布“Xbox Game Pass”（游戏内容会员服务）的最新会员数字，今年一月刷新的数字为2500万人。

在分析师会议上，微软并未谈论有关斥资687亿美元收购动视暴雪公司交易的进展。这一交易计划在2023财年结束，微软也将获得动视暴雪一系列经典游戏资产。

云计算继续高增长

除了游戏和Windows业务之外，微软的办公软件、云计算和服务器产品继续实现了高增长。

Office商用软件业务和云服务的营收增长了9%，Office消费者业务增长了9%，“微软365”消费者业务的会员增长至5970万人。据悉，微软仍在采取各种措施，推广Office会员和企业聊天工具“Teams”。

微软的服务器和云计算服务的营收同比猛增了22%，其中核心的Azure云计算和其他云服务营收增长四成之多。

受到广告业务拉动，白领社交网络LinkedIn继续成为微软的增长发动机之一。该业务收入增长了26%（微软归因于面向企业推出的人才和市场营销解决方案）。另外，微软的搜索、新闻广告业务增长了15%。

曾调低展望

在财报发布之前的六月份，微软调低了对第四财季的业绩展望，其中一个原因是汇率问题。

目前受到地缘政治和通货膨胀影响，美元对一系列货币出现了升值。这样，微软的海外收入如果兑换成为美元，数字将下降。

除了美元升值之外，微软现在又增加了更多变数，比如上述的电脑市场疲软，另外随着美国经济充满不确定性，广告主也削减了广告开支，这将影响到微软的一些业务。